一场台积电引发的半导体血案，都是苹果惹的祸？

台积电的半导体血案

周四，台积电公布一季报财报，数据显示净利不及预期，同时公司下调2018年全年收入预期。昨夜美股，台积电股价大跌5.7%。对于长期屹立于半导体之林的代工巨头，这个跌幅实在是相当之大，或许是自2013年7月以来最大单日跌幅。

作为全球半导体设计晴雨表，台积电的大跌引发一连串影响，美股市场上众半导体公司也集体卧倒。博通收跌2.7%，应用材料收跌6.47%，美光下跌4.8%，AMD下跌2.4%，英特尔跌2.59%，英伟达跌3.1%，还有也许是罪魁祸首的苹果收跌2.8%。在目前中美贸易战的风口上平添了一道红色风景。

费城半导体指数ETF下跌4.3%。

令人失望的数据

来看看台积电的数据，台积电昨日举行2018年第一季度法说会，数据显示，今年第一季度，毛利率50.3%，营业利润率39%，税后净利率36.2%；

合并营收2480.8亿元，同比增长6.1%，环比减少10.6%；

税后净利新台币897.9亿元，同比增长2.5%，环比减少9.6%；

每股收益3.46元，按美元计为每股0.59美元；

按美元计，合并营收84.6亿美元，同比增长12.7%，环比减少8.2%；

第一季度，先进制程（28nm及以上）营收占比达到总销售金额的61%，其中10nm制程出货占比销售金额19%，16/20nm制程出货占比22%。

除了环比减少的噩耗，公司还给出了令市场失望的指引数据。

公司预计第二季度营收环比继续减少6.6%-7.8%，为78-79亿美元，低于市场预期的88亿美元；

毛利率与营业利润率同步下滑；

将2018全年营收增长由之前的10%-15%下修至10%。

根据公司的解释，下修的主要原因是智能手机需求疲弱、加密货币挖矿需求的不确定性增加以及汇率影响。

对整个半导体行业，公司展望也比较保守，预计今年不含记忆体的半导体市场将成长5%，仅原预估的成长5%至7%的低标；晶圆代工业产值年增约8%，也低于原预期的年增9%至10%。

虽然公司并未提及苹果订单变化，但是一直以来，苹果就是台积电订单大户，也是智能手机大玩家，本次从台积电不及预期的数据展示出来的大概率反映苹果的销售景气度。

据彭博供应链估计，2017年第四季度，苹果占据台湾市场半导体收入的20％以上。而根据摩根大通的预计，2018年第一季度，台积电在苹果相关产品方面的收入下降30％，而在第二季度则可能会下降50％。这个降幅比较可怕。

半导体行业走弱？

从台积电反映出来的数据最多只能推测以智能手机为代表的消费电子市场需求有所疲软，这与我们的直观感受符合，走过整整一个产业热潮，如今智能手机进入存量博弈阶段，换机潮延长，人口红利收割完毕，从行业的角度看，进入饱和期，等待5G的一次小高潮。

但是从整个半导体市场看，汽车、数据中心、人工智能、虚拟现实等行业对半导体芯片的需求正在处于上升期，硅行业正在进入一轮新的景气度周期，我们不必过分悲观。微观层面，台积电的数据看，高性能计算需求也在一定程度弥补了智能手机发展趋缓带来的损失。