JUUL旗舰店商品下架和中烟香港的关系

周五19:00我搞了一个无奖竞猜，主要是发起一个投票如下：

没想到那么巧，JUUL天猫和京东旗舰店于周五（9.13）夜23:00左右全部商品就下架了。当然这个和我的预测是毫无关系的。但大家可以看到这个虽然参与人数不多，但也多多少少能代表一些普通人的普遍看法的就是，含有尼古丁的电子烟不应该作为普通商品售卖，而应该会被中国烟草专卖局纳入管辖范围。

（周五19:36发文时的JUUL店铺截图）

（现在搜索JUUL显示无任何商品）

当前输入JUUL旗舰店后，出来的搜索页面如上，已经没有任何商品出售了，而点击店铺名字后，显示如下图，没有找到相应的店铺信息。

2，事件推理

而京东旗舰店的同步关闭，

1，这次下架不会是商家自己主动撤下的，否则京东和天猫两个代理商不会一起下架。2，昨晚还认为可能是店铺商品调整，而今天看，其实是连店铺都已经关闭了。而天猫和京东的同时关店，也不能是平台主动要求JUUL关店的。3，真相只能是一个：天猫京东收到外力因素要求关闭JUUL的两个旗舰店。合理的逻辑推理，很容易得到结论就是，和昨天发布的文章里的情况那么快就出现了，被中国烟草专卖局干预了。

3，未来演变

回到之前关于中烟香港的文章里包含的投资逻辑，其中有一条就是中国烟草专卖局结束当前无序的电子烟私下售卖的混乱局面，网上网店在不需要任何资质的情况下私人就可以售卖的现状，而把电子烟（含尼古丁）统一纳入和传统烟草一样的烟草专卖的制度下统一管理。一旦电子烟纳入了烟草专卖管理方法，首先，传统烟草是不允许网店售卖的，因此，所有售卖电子烟的网店都会被关闭，这也是为什么昨天发起了那个投票，因为这是可以预见的。

其次，传统烟草的管理是从生产到销售，以及进出口业务全部由中国烟草总公司独揽。那么未来将发生什么样的改变？

一，生产：我们知道中国电子烟生产企业包揽了全球75%以上的商品生产。当然是以代工为主。以麦克韦尔为代表的电子烟生产企业一直处于业绩高速增长中，2018年，麦克韦尔营收34.3亿，增速119.33%，净利润7.85亿，可以看到利润率作为代工行业属于暴利。2019年上半年麦克韦尔净利润 9.7 亿，其中 二季度净利润达到 5.9 亿，同比增 4.6 倍。一旦电子烟纳入中国烟草专卖局管理后，中国烟草总公司是一定会参与到类似麦克韦尔这类生产型企业的，至于怎样的管理模式，市场上有多种猜测，之前文章也写过，但无论如何参与管理，电子烟生产企业无序暴利的时代将画上一个句号。电子烟企业的好日子应该是到头了。

二，销售：目前由于网络销售的便捷以及隐蔽性，所以很多卖家都在打着擦边球，由于传统烟草是网络禁售的。可以想到电子烟未来将全面关闭网店。而未来是否由中烟总公司开独家网店，这个也没必要猜测，总之，不可能还是现在这样虽然一个个人都可以开网店卖电子烟了。电子烟开网店的好日子应该也是到头了。

三，进出口传统烟草的进出口业务都是中国烟草总公司旗下独家业务，目前部分业务划给上市公司中烟国际（香港）有限公司（以下简称中烟香港）经营。而目前电子烟生产商的出口业务以及JUUL这类原装进口的电子烟的进口环节都绕过了中国烟草总公司，这是由于制度尚未完善造成的。而通过JUUL天猫京东旗舰店的关闭，我们似乎可以闻到味道并推理出，全面介入为时不晚了。

4，与中烟香港的关系

最后，我们看看和中烟香港会有什么关系。如上进出口业务被中烟总公司接管后，那么关于电子烟的进出口业务将有多少会被划入中国烟草总公司旗下唯一上市公司中烟香港呢？我们再看一下中烟香港的公司简介如下：我们为中烟国际负责资本市场运作和国际业务拓展的指定境外平台。中烟国际乃中国烟草总公司的全资附属公司,通过组织烟草制品的贸易及监管境外附属公司的运营和中国烟草总公司的境外投资,承担中国烟草总公司国际业务的管理及运营工作。CNTC集团为中国唯一根据国家烟草专卖制度从事烟草专卖品生产、销售及进出口业务的实体。相信中烟香港的投资者们都有自己的判断。

本人一系列关于中烟香港的投资逻辑分析，都基于对政策的依赖，而中国香港在电子烟领域未来政策演变中只能是得利的一方，这和当前的电子烟生产商正好相反，因为，逻辑上一切政策都不可能发生对中烟总公司不利的局面，所以，中烟香港作为中烟总公司旗下唯一上市公司，区别仅仅是受益或不受益。而不会出现像电子烟企业的受损的情况。从中烟香港上市目的来看，未来可供投资者期盼的内容将会层出不穷。虽然我们不知道何时触发事件，但事件早晚将被触发。

5，风险提示

从中烟香港发行即跟踪研究的二刀流声明如下：

文中观点仅作为交流之用途。不作为投资买卖建议，据文操作，后果自负！