行业观察 | 蔚来月底发布新车！一文看懂新能源汽车行业近况

作者/华盛学院Jay

12月28日，蔚来汽车将举办2019年NIO DAY主题日活动，而在本期蔚来日活动中将会发布一款全新车型。

资料来源：NIO，华盛证券

尽管具体车型还未透露，但据相关人士猜想，NIO推出一款5座紧凑型SUV的可能性较高。之所以作出如此推论，主要的依据是NIO此前在纽交所提供的招股书。当然，也不排除NIO会推出Coupe或ET系列轿车，但考虑到当前竭力缩减开支的财务，还是集中精力在已有基础上完善SUV市场的性价比更高。

资料来源：SEC，华盛证券

联系到股价，NIO昨日（12月2日）收盘报涨7.49%，近期股价也从最低点1.19美元逐步回升至2.44美元，涨幅已经翻倍，想必与将发布的新车预期有关。然而，在具体车型、售价等信息都没有的情况下，新车的前景也是无从谈起，但是整个新能源行业和造车新势力的情况还是值得一看。

新能源车整体销量近况

近三年来，新能源车的发展速度很快，但目前情势不容乐观。
月度销量显示，新能源车在2019年7月开始便陷入负增长，而且是加速负增长。今年10月，新能源车月度销量仅7.5万辆，下滑的幅度达到45.6%，新能源车市至少在短期面临非常大的压力。

资料来源：中汽协，华盛证券

NIO在新能源乘用车制造商中的排名

10月数据，NIO在新能源乘用车制造商月度销量中排名第8，总销量为2526辆，环比微增1.94%。尽管NIO的销量仅仅是国内龙头比亚迪的20%，但也是唯一上榜的“造车新势力”。

资料来源：乘联会，汽车纵横网，华盛证券

“造车新势力”的竞争格局

市占率方面，造车新势力的占有率不断提升。截至2019年10月，造车新势力在新能源汽车市场中的份额已经达到8.59%。随着整个新能源汽车市场的扩大，造车新势力的市占率还是有继续提高的空间。当然，这个结果不是必然的，还是要看传统车企在面对新势力加入的应对情况。

资料来源：车聚网，乘联会，华盛证券

尽管新势力的整体市场份额是提升的，但在绝对销量上还是因新能源补贴滑坡、车市惨淡等非经营因素有较大幅度下滑。其中，NIO10月销量环比下滑15.06%，而同为新势力阵营的威马汽车正在迎头赶上，在市占率上已经与NIO并驾齐驱。从饼图来看，就10月数据而言，造车新势力的头部集中度相当高，仅CR4的销量占比已经超过90%。在宏观经济下行压力增加的情况下，预计未来集中度会进一步提高，而其中竞争力较弱的新势力成员将被迫退出市场。

资料来源：盖世汽车，搜狐汽车，天风证券研究所，华盛证券

7至10月上市新车一览（BEV）

虽然NIO将在12月底发布新车，但参考ES8和ES6的交付历程，预计最快也要到明年下半年才能批量交付。

7-10月间，各大车企已经上市了18款纯电动汽车，其中比亚迪、北汽新能源和小鹏汽车都推出了数款新车参与竞争。尽管大多数近期推出的车型并不一定针对NIO新推出的车型，但市场的竞争激烈程度还是可见一斑。对于NIO新推车型这个事情，还是应该保守一点。

资料来源：天风证券研究所，华盛证券

小结

长远来看，新能源汽车将是大势所趋，但发展道路是曲折的。在投资逻辑上，逆周期布局步入寒冬中的汽车股也许会是超额收益的来源，而周期反转也是戴维斯双击的途径之一。此外，非常值得期待的是NIO本月底发布的新车，让我们一起拭目以待吧。

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