美联储年内就有大动作？华尔街大咖各自押注

美国联邦储备委员会18日公布的7月货币政策会议纪要显示，多数美联储官员认为今年开始缩减资产购买计划“可能是适当的”。

周四，美国银行（Bank of America）将缩减购债预期提前至2021年11月。该行此前预计，美联储将在2022年1月开始减少购买。

鲍威尔曾表示，美联储将提前告知缩减资产购买规模的时间，以避免重演2013年的“缩减恐慌”(taper tantrum)。

美银策略师Mark Cabana称：九月开始缩减货币政策这似乎开始的太早，这无法合理的去解释就业数据。”

考虑到美联储应该宣布月度购入美国国债和抵押贷款支持证券的时刻表，所以12月也不合适。

Cabana补充道：“美联储如果迫切需要削减买入的预算，那么11月是很合适的时机。”

自2020年6月以来，美联储每月购入价值800亿美元的国债和400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，直到在实现就业和通胀目标上取得“进一步进展”。

美联储准备在11月将国债购入量降至700亿美元，到2022年1月将这个预算降至600亿美元，随后逐步减少，直到2022年9月国债购买量降至零。

MBS的购入可能会在11月降到350亿美元，在2022年1月降到300亿美元，然后在明年9月逐步降到零。

Cabana表示，“任何缩减购债的决定在很大程度上取决于经济数据的走势；目前Delta变异病毒迅速传播，美联储会密切关注公布的相关数据，确保经济继续朝着其双重目标(特别是就业)取得‘实质性进一步进展’，然后再宣布资产购买计划。”

这意味着即将发布的8月美国非农就业报告将受到市场更多的关注。美银认为，8月份的就业报告可能会令人失望，部分原因是小企业出现了令人担忧的迹象，而且出现高传染性的Delta病毒变种，服务业也可能出现疲软。

美银表示，如果美联储在第三季度结束前完成资产缩减，他们认为这是一个适当的举措，那么美联储将会有灵活的加息措施。并且将基准利率维持0%到0.25%的目标区间不变，以降低借贷成本。

事实上，华尔街分析师对美联储何时宣布缩减资产购买计划以及何时实施该计划有着不同的预测。

美国知名资产管理机构古根海姆（Guggenheim Partners）全球首席投资官Scott Mined认为，Delta变异病毒已经对消费者行为产生了实质性影响，并将推迟美联储缩减资产购买的时间表。

“Delta变异病毒正在阻碍经济的向前发展。”他补充说，并指出，7月零售销售已出现下滑，信用卡支出也下滑，尤其是在餐饮、航空旅行和酒店等领域。此外，上周密歇根大学消费者信心调查也意外下滑，该调查历来与消费模式同步变动。

Minerd认为，尽管经济复苏不太可能完全逆转，但未来几周经济活动将进一步放缓。这进而将促使美联储对缩减计划的时机和速度采取更为谨慎的态度。

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