大行评级丨机构力挺快手能涨90%！大摩建议增持网易

编辑：Ici

大行观点

大和：重申快手-W(01024)【买入】评级，目标价150港元

大和发布研究报告称，快手管理层重申明年平衡用户增长及减低成本的计划，如果良好执行，将可提升市场预期。大和指，快手2025年日活跃用户将增长至4亿，加强垂直领域如体育及短剧，如北京冬奥已获播放许可。

至于变现方面，快手目标广告负载量由9%提升至15%，同比提升约1个百分点。另外，获取客户成本将于2022年稳定，目标本地业务于明年第四季达收支平衡。

瑞信：维持云顶新耀-B(01952)【跑赢大市】评级，目标价80港元

瑞信发布研究报告称，云顶新耀-B与Providence Therapeutics早前宣布mRNA新冠候选疫苗PTX-COVID19-B(PTX)已获准纳入WHO新冠疫苗团结试验计划，维持其“跑赢大市”及目标价80港元不变。

瑞信认为，PTX获纳入团结试验计划，是对其免疫、耐受性特征的认可，有助推前疫苗评估进度，预计PTX最快在2022年末获紧急使用许可。该行指出，公司在中国mRNA疫苗竞赛中表现突出。在上述合作中，云顶新耀将从 Providence获技术转让，除加快产品在中国获批速度外，云顶新耀将具备自家生产疫苗能力，以及发展更多相关产品。

中金：维持滔搏(06110)【跑赢行业】评级，目标价降11%至11.21港元

中金发布研究报告称，公司供应链短缺等因素致销售同比下滑，相比同业仍具有较强韧性。3QFY22公司零售(线下直营门店及线上渠道)及批发业务总销售金额同比下滑20%-30%低段，主要因合作伙伴供应链短缺、新冠疫情及短期事件影响(同期内，公司主力品牌之一Nike大中华区收入同比下滑24%，宝胜国际综合经营收益净额同比下滑28%)。

分渠道来看，线上渠道销售的增长弥补了线下销售的压力(滔搏双十一线上全平台销售同比增长约20%，O2O销售同比增长约130%，位居全网运动鞋服零售商第一位);线下渠道客流同比下滑，其中11月份客流下滑约30%，较8月降幅收窄，且收入下滑幅度低于客流下滑幅度。截至11月底，公司累计注册会员数达5,000多万，较8月底提升超过6%，其中会员销售额贡献超过95%，老会员复购贡献的收入超过70%。

大摩：维持赣锋锂业(01772)【增持】评级，目标价199港元

大摩称，赣锋锂业管理层表示集团在智利没有项目，锂供应应不受影响，但不排除一些长期影响。此外，管理层指出，在中国碳酸锂的现货价格一直跑赢氢氧化锂，是由于较高的原材料成本，碳酸锂价格对市场变化的敏感度高以及衍生产品的出现。

管理层预计，氢氧化锂的现货价格将在未来逐渐赶上碳酸锂，对于公司而言，由于氢氧化锂的长期销售性质，其实际价格大多仍落后于现货价格，预计价格会稳步改善。管理层认为，锂辉石精矿的承购量仍足以满足赣锋的锂化工生产，预计其目前的锂辉石精矿库存为4-5个月。

大摩：予网易(NTES)【增持】评级，目标价140美元

摩发布研究报告称，予网易“增持”评级，预计国际市场的游戏收入在三至五年内，可由目前的10%提升至最少30%，相信哈利波特、Diablo及魔戒等全球知名IP将有助于公司明年打入国际市场，予目标价140美元。

大摩表示，网易持续透过内容及技术创新推动竞争力提升，加上行业壁垒不断升高，看好公司前景。此外，网易拥有清晰的游戏发布时间表，明年上半年将推出Diablo Immortal及魔戒，明年第二季预计推出“哈利波特魔法觉醒”国际版，另外首季预计推出类似Roblox的游戏平台等。
 

大行研究

中金：料内地汽车市场明年首季末可恢复至正常库存水平，推荐小鹏汽车等

中金发表报告表示，预计明年第一季末内地汽车市场基本能够恢复正常库存水平，今明两年汽车销量总量分别为2,562万和2,722万辆，分别按年增长4.2%和6.2%；又料明年乘用车生产批发继续保持高增，其中新能源销量达500万辆，新能源渗透率达22%，国内电动自行车销量有望达5,400万辆，按年增长14.9%。

报告表示，看好传统强势自主品牌、造车新势力品牌以及具备潜力的新能源车企，包括长城汽车(2333.HK)、理想汽车(2015.HK)、小鹏汽车(9868.HK)等，汽车玻璃方面则看好福耀玻璃(3606.HK)，商用车方面看好潍柴动力(2338.HK)、重汽(3808.HK）、中集车辆(1839.HK)。

该行指，汽车经销商龙头业绩稳健增长，二手车与新能源合作不断兑现，看好中升控股(0881.HK)、永达汽车(3669.HK)等。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略>>

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